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商品私募热议CTA策略年初以来,全球资本市场“黑天鹅”事件频发,不确定因素叠加促使大宗商品、证券、债券和汇率市场都出现了大幅波动。如何合理利用金融工具在风险中全身而退,是无数投资者和企业关注的焦点。《证券日报》记者最新了解到,年初以来出现的极端行情下,CTA策略产品录得较高的收益率,目前多数机构投资者纷纷将目光投向该策略。有私募机构表示,当前的大类资产配置已经需要调整了,商品资产配置或许要有所提升,CTA策略成为最佳选择。

据天风证券测算,三大航因票价改革带来的票价提升幅度应在3%(此处指平均运费“客公里收益”)左右。而根据东方证券的估算,仅就价格上调9.7%的京沪航线而言,将提升东方航空归母净利润3.6%,提升中国国航和南方航空归母净利润2.7%和0.4%。

具体来看,76只QDII基金中,月内跌幅超过10%的产品一共有23只,其中投资美股生物科技、石油等板块个股的产品跌幅居前,这与10月以来美股科技股大跌、国际油价不断回落等保持一致。其中,易方达标普生物科技美元汇基金跌幅最大,为-18.20%。华宝标普油气上游股票美元、恒生B跌幅居第二和第三,分别下跌16.17%和15.38%。

对于本轮行情的持续性机构也较为乐观。伍舟宏认为,“本轮行情自1月初启动,市场上涨的主要逻辑应该是:第一,在2018年宏观经济下行、企业盈利增速大幅降低、风险资产深幅下挫的宏观和市场背景下,政府会加大逆周期调控力度,宏观货币和财政政策会延续2018年四季度宽松的局面,市场的流动性将会出现超预期宽松的可能;第二,A股处在估值的底部区域,以陆股通为代表的海外长线资金会布局更具有投资价值的A股;第三,A股固有的春季行情的日历效应,也增加了投资者看好A股的信心。加上上周末的信贷数据大幅超预期,市场的信心会进一步强化,这轮行情乐观估计可能会持续到3月初的两会。”

不同风格资金流入决定了不同阶段的不同风格。第一阶段是外资流入,主要表现的是消费股,第二个阶段是游资流入,主要表现的是高风险特征的股票。第三个阶段是正规资金流入。这个时候表现的主要是价值类的股票。价值类的股票机会主要表现在哪里呢?我们认为主要是周期股。对于国泰君安研究所从2月27号开始推周期股,市场上有一些人赞同,一些周期股出现了很好的行情,但是很多人至今不能理解。他们的疑惑在于,宏观经济情况不怎么好,上市公司业绩也没有出来,凭什么在这个时候推周期股?好像所有基本面的条件都没有成立。我要说的是,当你看到所有基本面条件都已经成立的时候,周期股的行情早就起来了,就晚了。

日前,《证券日报》记者在郑商所组织的“极端行情下风险管理”系列视频讲座第二季中发现,目前商品私募已对资产配置做出了一定调整。多数大宗商品私募机构表示,CTA策略由于其特有的优势,已经领跑其他策略,CTA产品的发行和资产配置热情再度升温。还有一些市场人士认为,提升CTA策略资产配置,可促进企业和机构投资者的优势互补,带来市场发展的多赢局面。

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